分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性2000克是多少斤啊; line-height: 24px;'>2000克是多少斤啊: 24px;'>2000克是多少斤啊、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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