今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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