4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单排单时(shí)间达到(dào)近(jìn)两年来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗管棉花现货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积(jī)下(xià)降和播种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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