北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断而不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(niá1米等于多少mm 1米等于多少厘米n)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除1米等于多少mm 1米等于多少厘米(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料1米等于多少mm 1米等于多少厘米界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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