北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒ美国管得了比尔盖茨吗u)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.S美国管得了比尔盖茨吗Z）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖美国管得了比尔盖茨吗（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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