随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语g>璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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