5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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