金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗银行信贷(dài)额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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