财(cái)联(lián)社(shè)5月反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(yuè)17日讯（记者 闫军）AI主线“鲸落”，市场正在蓄力寻找下一个方向。

　　“我们现在对(duì)外(wài)输出市(shì)场观点(diǎn)会很谨慎，不(bù)再对外提明确主(zhǔ)线(xiàn)，今年接下来的市场大概(gài)率是不好做了(le)。”有基金(jīn)公司人士向财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，随着4月(yuè)底上市公司年报一季报的(de)披露，炒作没有业绩(jì)的AI风(fēng)险变高，而(ér)市场对有业绩支撑的新能源又提不起(qǐ)兴趣。

　　从市场的情绪来看(kàn)，同样(yàng)如此，5月16日的市场亮色不多，沪指失守3300点，成交(jiāo)额低(dī)于9000亿元，近5个交易日以来，市(shì)场(chǎng)成交额较前期明显萎(wēi)缩，资金观望(wàng)的情(qíng)绪(xù)有所(suǒ)加重。北向资金16日(rì)净(jìng)卖出34.01亿元，结束此前连续(xù)7个交易日净流入的态势。

　　其中，人气板块(kuài)AI批量跳(tiào)水无疑打击了市场的(de)信心。AI概念股持续低迷，高(gāo)位股集(jí)体大跌，浩(hào)瀚深(shēn)度(dù)、剑桥科技、出(chū)版传媒(méi)、引力传媒等多股跌停(tíng)，有(yǒu)投资者开玩笑建议“5月16日为人(rén)工智能(néng)受难(nán)日，纪(jì)念人类第四(sì)次工业(yè)革(gé)命(mìng)进(jìn)程中，人工智能行情开启后第一次全面大溃败(bài)”。

　　今(jīn)年另外(wài)一条主线(xiàn)中特估(gū)方面，中字(zì)头个股(gǔ)震(zhèn)荡(dàng)调整，中船科(kē)技(jì)跌停，中科信息跌超10％。反观新能(néng)源方面(miàn)，电力(lì)稍好(hǎo)，锂价“十连涨(zhǎng)”，但(dàn)市场昙花一(yī)现，产业链上没有形成全(quán)面的行情反弹。

　　在存量资(zī)金(jīn)的(de)搏杀之下，从A股结(jié)构上(shàng)看，AI、中特估和新(xīn)能源形成(chéng)了“三国对立”格(gé)局，轮流做“输血包”。对于资(zī)金的轮番流(liú)动(dòng)，有(yǒu)投(tóu)资者表示，对(duì)“魏（中特估）蜀（新能源）吴（AI）”失望了，很想(xiǎng)知道芯片能不能成为“晋”。

　　平安基金经(jīng)理刘(liú)杰表示，近期引领市场的两大主题(tí)“中特估”及人(rén)工(gōng)智能板块均(jūn)出现调整，整体盘面(miàn)主线不够清晰。但可以判断，随着海外加息节(jié)奏逐(zhú)渐趋缓、国内稳增长促内需政(zhèng)策及货币政策的(de)推出(chū)，且(qiě)国内经济(jì)温和复苏(sū)背景下(xià)，权益市场整体行情预计(jì)将继续(xù)向上修复。

　　对于市(shì)场风格，他进一步指出，目前市场风格阶(jiē)段性可能将更加趋向(xiàng)均(jūn)衡(héng)，中短期内，人工智能(néng)、新能源(yuán)、医(yī)药及中特估等板块均有阶段性的相对收益；而长期来看，先(xiān)进(jìn)制造、新能源、TMT、消费(fèi)等(děng)行业中的核(hé)心资产(chǎn)仍(réng)将是持续关注的市场主线(xiàn)。

　　整个市场的亮点在医(yī)药的反弹，三博(bó)脑科、何氏眼(yǎn)科、普瑞(ruì)眼(yǎn)科均创(chuàng)历史新高，有网友调侃(kǎn)：炒股费脑、费眼，不(bù)知挂脑科(kē)好还是挂眼科好？

　　最强主线“熄火”

　　年(nián)初以来，各大指数(shù)除创业(yè)板(bǎn)指外(wài)累计均(jūn)有(yǒu)上涨，大消(xiāo)费、大金融等板(bǎn)块(kuài)首先迎来了基本(běn)面预期(qī)修复(fù)的改善(shàn)，而通信、计算(suàn)机、传媒(méi)等(děng)板块(kuài)也在人工(gōng)智能等产业趋势(shì)变化的影响下出现了(le)连续大(dà)涨。而低估值高股息(xī)为代(dài)表的(de)“中特估”品种也(yě)走出了连续上涨行情。其中，尤以TMT最为(wèi)吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自去年底启动(dòng)以来，成(chéng)为市场最热(rè)主线，Wind数据显示(shì)，TMT自2022年(nián)12月23日(rì)至2023年4月(yuè)13日期(qī)间涨幅达到(dào)31.23％，万得AI指(zhǐ)数(shù)则在4月4日达(dá)到年内最高点，年内涨幅超过(guò)60％。

　　AI板块翻倍股聚(jù)集(jí)，华夏(xià)中证动漫游(yóu)戏ETF、华泰柏瑞中证动漫(màn)游戏ETF等相(xiāng)关基金(jīn)年内也短暂出现过翻倍。不(bù)过随着行业交易拥挤度升至40％，基(jī)金调(diào)仓至高位(wèi)后，AI板块(kuài)在4月开始回调，截至5月(yuè)16日，AI指数(shù)距离年内高点已经(jīng)下跌超(chāo)过13％，年内涨幅也(yě)收窄至39％。

　　AI连续调(diào)整四个(gè)交易日，热(rè)门个股批量跳水(shuǐ)让追(zhuī)高的投(tóu)资者(zhě)体(tǐ)验(yàn)非常差，市(shì)场(chǎng)浮(fú)躁自(zì)然赚钱效应差(chà)。

　　有投资者表示，别人做量化学(xué)的是巴菲特(tè)滚雪球，我(wǒ)们学的是“龙头(tóu)战(zhàn)法”，龙头战法(fǎ)是啥(shá)？

　　有网友给出通俗易(yì)懂的解答：宁(níng)愿被强者(zhě)打得头(tóu)破血(xuè)流，也不(bù)愿(yuàn)与(yǔ)弱者共(gòng)舞。这是(shì)整个龙(lóng)头战法体系里面的核心(xīn)，就是拥抱强势股，永远拥抱强势股，即使亏钱也要亏给强势(shì)股，追求的(de)是暴(bào)利。

　　回(huí)到基金收益(yì)率(lǜ)上，此前翻(fān)倍(bèi)动漫游戏主题ETF迅速回撤，距(jù)离最(zuì)高收益率(lǜ)已(yǐ)经回撤近20个(gè)百分点。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月15日，华夏中证动(dòng)漫游(yóu)戏(xì)ETF回报率依然最高，为81.31％，近一(yī)周(zhōu)回报率为-10.78％，周回(huí)报率跌幅超过10％的还(hái)有华泰柏瑞(ruì)、国泰中证动漫游戏(xì)ETF。此外国泰中证(zhèng)沪港(gǎng)深动漫(màn)游戏ETF、银(yín)华(huá)体(tǐ)育文化单周跌幅(fú)也(yě)超过(guò)9％，全市(shì)场单周跌幅超过8％的有(yǒu)27只(zhǐ)基金，集(jí)中在动漫(màn)游戏、传媒、娱乐文化、智慧生活等相(xiāng)关主题上。

　　新能源基(jī)金周最高“回血”超10％反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系rong>

　　锂电池领涨似乎“一(yī)日(rì)游”，在5月16日，新能源板块(kuài)没有能延续周一的强(qiáng)势。从多家公募基(jī)金观点反(fǎn)馈来看，不论是从基本面、还是估值，新(xīn)能源的暗(àn)黑时刻(kè)已经过去。新能源产业自2022年7月开始长达11个月的调整周期，板(bǎn)块(kuài)龙头公司去年下跌超过40％，调整(zhěng)幅度与时间(jiān)都已经(jīng)十分(fēn)充分(fēn)。

　　尽管反(fǎn)弹的基础已(yǐ)经具(jù)备，但是(shì)面对中特(tè)估的政(zhèng)策(cè)红利(lì)与(yǔ)AI的(de)无限想象空间，新(xīn)能源距(jù)离真正的反弹(dàn)似(shì)乎总(zǒng)是缺(quē)乏“临门一脚(jiǎo)”。

　　从基金表现来看，这一趋势正在慢慢(màn)聚力。从近一周(zhōu)基(jī)金回报率来看，排名靠前的均为(wèi)重(zhòng)仓新能(néng)源，比如国(guó)投瑞银先进(jìn)制造、长安裕盛、国投(tóu)瑞银(yín)产业趋势和长安鑫禧涨幅超过10％。从近一周回报率首(shǒu)尾基金来看，华夏中证动漫(màn)游戏(xì)ETF与国投瑞银(yín)先进制造之间(jiān)收益差额超过20％。

　　机构直言市场处于“战略(lüè)僵持阶段的乱战”

　　16日(rì)下午，一(yī)份某公募基金交流的纪要在市(shì)场上流出(chū)，直言经济缓慢复苏中，还没有主线(xiàn)出现，当前市场更需(xū)要信(xìn)心。

　　港股向来有“五绝六穷(qióng)七翻身”的说(shuō)法，在5月政策(cè)、业绩(jì)处于(yú)相对真空期，市场很难(nán)有好(hǎo)的表现(xiàn)。当下A股同样如此。创(chuàng)金合信首席经(jīng)济学家魏凤春表(biǎo)示，对市场(chǎng)的整体(tǐ)观点是大概率市场处于“战(zhàn)略僵持(chí)阶段的乱战(zhàn)”，5月交易机会可能更均衡(héng)、但也更脆弱，当前可(kě)能是一个(gè)布局(jú)的好(hǎo)阶段，而未必会是收获的阶段，投(tóu)资者需要多一(yī)点耐反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系心。市(shì)场(chǎng)可能继(jì)续对一季报定价，短期(qī)市(shì)场(chǎng)的核心(xīn)矛盾在于(yú)缺乏(fá)特别明显的亮(liàng)点。

　　魏凤春提醒投资者，虽然看(kàn)好TMT和中特估全(quán)年的(de)投资机会，但是短(duǎn)期(qī)游(yóu)戏传(chuán)媒和中特估与(yǔ)其他板块分化较为极致，也是不争的事实，提醒投资(zī)者(zhě)这两个板块(kuài)短(duǎn)期可能(néng)的风(fēng)险。从策略角度看，魏凤(fèng)春(chūn)表(biǎo)示(shì)，投资(zī)者需要高度重(zhòng)视交易的灵活性(xìng)。策(cè)略的(de)整体包(bāo)括趋势(shì)、结构与节奏，反弹带来(lái)的是节奏的变化，不是趋势和结构的变化。

　　此外(wài)，博(bó)时基金表(biǎo)示，16日(rì)发布的4月经济指标(biāo)显示，4月份国内(nèi)服务业和消(xiāo)费恢(huī)复相(xiāng)对(duì)较快，我国经济(jì)运行总体(tǐ)延续修复的态势、但修复(fù)的(de)基础仍(réng)需(xū)继续巩固。货币政策依然延续前(qián)期稳健(jiàn)偏(piān)宽松的基调，流动性也维(wéi)持合理充裕的态势(shì)。当前市场对央行后续采取(qǔ)降息(xī)操(cāo)作仍有一(yī)定的预期。今(jīn)年仍是“稳增长”之年，或可适当(dāng)关注受益“一带一路”政策的概(gài)念板(bǎn)块(kuài)的机会。

　　不(bù)过亦(yì)有市场人士表示不必过分悲观，随着股指交割日临近，盘面波动剧烈一点，算是正常的(de)行为，不(bù)必放大恐慌。在(zài)储蓄资金(jīn)大搬家和经(jīng)济复苏的大(dà)趋势(shì)下，纠结于几(jǐ)十个(gè)点的起伏可能会误判方向。边走边看，行情会在(zài)犹豫中展(zhǎn)开。