在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是(shì)否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对于只做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公司(sī)(这些公司的命运取决妥否的意思是什么，妥否的用法(jué)于(yú)商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对(duì妥否的意思是什么，妥否的用法)防(fáng)御股的(de)偏好与(yǔ)去(qù)年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信(xìn)美(měi)联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置(zhì)资(zī)产的(de)计算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市(shì)稳步(bù)上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理公司(sī)近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因(yīn)于那(nà)些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无(wú)选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数(shù)月的股市反弹是(shì)不(bù)可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突(tū)破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和(hé)企(qǐ)业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预(yù)测今年晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月(yuè)内表现优异。直到(dào)真正的(de)经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通常会在下行周期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美(měi)国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 妥否的意思是什么，妥否的用法