金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(t自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思uō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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