AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zà十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历i)于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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