金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

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　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特征依(yī汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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