今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸èi)人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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