今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(f毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗>

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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