分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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