一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗hè)些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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