今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？t="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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