中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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