近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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