本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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