北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shà有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ng)，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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