钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民(m我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的ín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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