在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整(zhěng)体(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位tǐ)状况，不少电池厂商存(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位cún)货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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