今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀 alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十(shí)答”来了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下(xià)的(de)资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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