在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年(n赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年(niá赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读n)一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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