5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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