作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述(shù)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)

　　2023年5月(yuè)11日(rì)，国家统计局公布了4月(yuè)份(fèn)的通胀数据：4月份居(jū)民消(xiāo)费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其(qí)实：一方面，今(jīn)年初以(yǐ)来核心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步(bù)缓(huǎn)解；另(lìng)一方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经(jīng)济仍(réng)在温和修复。下半(bàn)年随着(zhe)生猪价格筑底(dǐ)回(huí)升、消费需求(qiú)逐步回(huí)暖，物价水(shuǐ)平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价(jià)格(gé)续降，出(chū)行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食(shí)品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上月(yuè)收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构(gòu)上(shàng)看，食品项(xiàng)仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和(hé)能源后(hòu)，4月核(hé)心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　食(shí)品方面(miàn)，菜(cài)、肉价格续(xù)降，仍是(shì)主要拖(tuō)累。受(shòu)受生猪产(chǎn)能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市(shì)，带动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动(dòng)旅游价(jià)格环比上涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车企降价促销以及(jí)国内(nèi)油价下(xià)降影(yǐng)响，交通工具(jù)及交(jiāo)通工具用燃(rán)料价格(gé)环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　受国内外市场需求表(biǎo)现偏(piān)弱及国际大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格波动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同(tóng)期高基数(shù)的影响，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活资料价格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原(yuán)油价格波动带动国(guó)内油煤(méi)加工、化学原(yuán)料及制品相关行(xíng)业(yè)价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不(bù)及预期影响，黑(hēi)金采(cǎi)选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行业价格(gé)结束(shù)自去年底以来(lái)的强(qiáng)势表(biǎo)现(xiàn)，环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续释放(fàng)、供给相(xiāng)对充足的影响下(xià)，价(jià)格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅(jǐn)一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候？我们(men)认为，应当理性看待物价(jià)数(shù)据，“通缩论”言过其实(shí)：一方面，去年(nián)下半年(nián)核心(xīn)CPI同比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的历史(shǐ)低(dī)位，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩压力(lì)正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区(qū)间，也指向当前经济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修复。往前看，去年二、三季度受疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高(gāo)基数(shù)或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续(xù)造成扰动。我(wǒ)们认为(wèi)，应更多关(guān)注环比变动情(qíng)况以及(jí)核心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年(nián)生猪需(xū)求的回升，以及(jí)中(zhōng)央猪(zhū)肉收储工作的(de)开展，生(shēng)猪价(jià)格有望(wàng)筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物价水平(píng)有望逐步回(huí)归(guī)至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经(jīng)济(jì)的主要矛盾。

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