自(zì)4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续与此同(tóng)时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新(xīn)落(luò)地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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