今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险(xiǎn)之铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上调的美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党(d铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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