AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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