5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在筹(chóu)划发行股份及支付现金购(gòu)买(mǎi)上海文(wén)华财经资讯股份有限公司(sī)（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套(tào)资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期三）开(kāi)市(shì)起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期货(huò)软(ruǎn)件(jiàn)商(shāng)。公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至2021年(nián)年末，文(wén)华财经与国内139家期(qī)货公(gōng)司(sī)合(hé)作(zuò)，占国内(nèi)期货(huò)公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易(yì)软件的(de)月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身(shēn)行软件的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)的(de)第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不(bù)过，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止审查，文(wén)华财(cái)经(jīng)此次创业(yè)板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文(wén)华财经再次(cì)递交(jiāo)招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回(huí)发(fā)行上市申请(qǐng)文件，深交所决定终止(zhǐ)对其首次公开发行(xíng)股票并在创业板上市的审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发(fā)布的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前(qián)正(zhèng)与(yǔ)交(jiāo)易意向方接洽(qià)，初步确定的(de)交(jiāo)易(yì)对方包括(kuò)尚守哲(zhé)、大连经一(yī)卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上(shàng)海兴富创(chuàng)业投资(zī)管理(lǐ)中心(xīn)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)兴富(fù)创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合(hé)计(jì)持有标(biāo)的公司(sī)90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上(shàng)市(shì)公司重大(dà)资产重(zhòng)组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关(guān)规定(dìng)，本次交(jiāo)易(yì)前(qián)，交易对(duì)方(fāng)与公司(sī)不存在关(guān)联关系。本次交易完(wán)成后，交易(yì)对方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次交易预(yù)计将构成关联(lián)交(jiāo)易。本次(cì)交易前(qián)，公司无控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人；本(běn)次交易完成后，公司(sī)第一大股东不会发(fā)生变化，且不存(cún)在实际支配公(gōng)司股份表决权超过30％的股东，公司仍将无(wú)控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公司重(zhòng)大(dà)资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注(zhù)册(cè)资本4000万(wàn)元，实(shí)际控制人为该公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文华财经此前披(pī)露的招股书，截(jié)至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经的(de)直接(jiē)持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上(shàng)海经一分别控(kòng)制(zhì)文华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股份，合(hé)计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持股比例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份(fèn)盈(yíng)利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银行、期货(huò)、信托、交易所(suǒ)、监管机构等行(xíng)业客户提供全技(jì)术栈(zhàn)、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政府机关、互联网公司(sī)合作开展包括智慧城市在(zài)内的数字经(jīng)济业(yè)务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份证券经纪业务(wù)软件(jiàn)收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本(běn)持(chí)平。报告期(qī)内，数字经济(jì)业务(wù)因验收的大(dà)型政(zhèng)务项目成本(běn)增幅(fú)大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报告期内公司(sī)确(què)认投(tóu)资收益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少(shǎo)2035万(wàn)元，主要是联营企业投资收益(yì)减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报(bào)显示(shì)，报告期内，公司实现营(yíng)业收(shōu)入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务来看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增(zēng)长主要得益于两方面的(de)因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有率基(jī)础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品布局、积极推进项(xiàng)目上线验(yàn)收。二是在资管(guǎn)领(lǐng)域加强了(le)资管IT业务发(fā)展力(lì)度，在(zài)多个核心产(chǎn)品和技术上(shàng)形(xíng)成领(lǐng)先优(yōu)势(shì)，开始进入(rù)收获期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经(jīng)济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁(lìn)业务。金证股份解释(shì)称，非金融行业的收入(rù)下(xià)降，主要由于公司(sī)在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需(xū)求端的影响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程实(shí)施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合(hé)毛(máo)利率为22.32％，较(jiàor在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么)上年增加1.97个(gè)百分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业(yè)绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营(yíng)业毛利分(fēn)别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华(huá)财(cái)经总资产为(wèi)31708.21万元，所有者权(quán)益(yì)为(wèi)19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从(cóng)资(zī)产(chǎn)规模(mó)和盈利能力(lì)来看，金证股份(fèn)均远高于文华财经(jīng)，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑是一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果本次交(jiāo)易得以(yǐ)顺(shùn)利实施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经(jīng)的优(yōu)质资(zī)产(chǎn)注入后，其盈利能(néng)力将进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求上(shàng)市无果后，可(kě)以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚发布(bù)的公告(gào)中，金证股份并未披露具体的(de)交(jiāo)易细节，例如(rú)交易(yì)对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本(běn)次交易签署了(le)《意(yì)向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易对(duì)方发行(xíng)股份及支付现金的(de)方式(shì)购买其持有的(de)文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各方关于本次交易的初步合作意向，交易(yì)各方(fāng)在(zài)本次交易中的(de)具体权利义务以(yǐ)及各项(xiàng)安排(pái)以(yǐ)交易(yì)各方最终签署的正式交(jiāo)易(yì)r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至(zhì)目(mù)前，本次(cì)交(jiāo)易(yì)仍处于(yú)筹(chóu)划阶段，交易双方(fāng)尚未签署正式的交易协(xié)议(yì)，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批(pī)准后方可(kě)正式实施，本(běn)次交易(yì)最终(zhōng)能(néng)否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今年以来，金证股份股价步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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