中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万结婚以后他那个越来越大了元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng结婚以后他那个越来越大了)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对结婚以后他那个越来越大了瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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