财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dākono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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