财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会(huì)的(de)一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫(jiào)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端(duān)主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的(de)方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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