金融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和(hé)订单下(xià)滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃(lí)的(de)表现环比几十块钱的阿富汗玉是真的吗(bǐ)和同比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货(huò)价格，产销维(wéi)持在较高水(sh几十块钱的阿富汗玉是真的吗uǐ)平，因此近(jìn)月确(què)实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路(lù)。

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