北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗>

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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