用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

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　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅(fú)远高于营(yíng)收增(zēng)幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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