今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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