用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先(xiān)的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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