大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下(xià)重大(dà)消息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　<桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号strong>1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中(zhōng)央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控(kòng)和(hé)经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安(ān)全，我国(guó)疫情防(fáng)控(kòng)取得(dé)重大决定(dìng)性胜利，经济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供(gōng)给(gěi)冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转型升(shēng)级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要克服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临(lín)界点(diǎn)，制(zhì)造业(yè)景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第(dì)一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国(guó)内旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决(jué)定(dìng)是为了防(fáng)止未经授权使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍(ài)执法(fǎ)机(jī)构的(de)工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的(de)过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继续不(bù)断改(gǎi)善，投资(zī)者对(duì)经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于(yú)全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得(dé)到同比和(hé)高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对(duì)A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性(xìng)亮(liàng)点日益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投(tóu)资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密(mì)切关注，如(rú)若(ruò)应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场(chǎng)整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的(de)事(shì)件性因素影(yǐng)响可能有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场机(jī)会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握(wò)

　　一(yī)季(jì)度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类(lèi)似(shì)春天，市场有所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率(lǜ)较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节后1个(gè)月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类(lèi)资(zī)产波动以及(jí)背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落(luò)也表明(míng)国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构上(shàng)，政治局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指标和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现，均表明(míng)资(zī)本市场对经济的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确(què)实出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明显的(de)下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济担心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经(jīng)济(jì)数据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次(cì)市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确(què)：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结(jié)束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来(lái)增(zēng)量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛(sài)道(dào)的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配(pèi)的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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