踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季(jì)度(dù)股(gǔ)东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山(shān)的互(hù)联(lián)网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zh双修是指什么意思，双修是怎么进行的ǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠(qú)道(dào)表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度保持(chí)基本(běn)不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投(tóu)资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对(duì)哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子公司三六(liù)零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对(duì)应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东(dōng)方签(qiān)署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会(huì)否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认(rèn)的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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