中国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗g>

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。