财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公(gōng)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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