自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增(zēn作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出g)速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国(guó)产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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