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几率还是机率概率和几率一样吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄金几率还是机率概率和几率一样吗珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其(qí)值得(dé)期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际金价(jià)来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性(xìng)等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从(cóng)国(guó)内几率还是机率概率和几率一样吗消费复苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精准的(de)产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有(yǒu)较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期国(guó)内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的(de)制造设计及(jí)下游的终端零(líng)售环节，其中(zhōng)下游环节的附几率还是机率概率和几率一样吗加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出(chū)，下游零(líng)售环(huán)节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头(tóu)部(bù)公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。