本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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