北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步(bù)伐(fá)不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征(zhēng)和(hé)相关风险控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示(shì)，公募新(xīn)基金(jīn)之所以(yǐ)密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会(huì)，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏低(dī)，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)也认为，一(yī)方面从持仓数量和(hé)持股总量(liàng)的(de)角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与北交所意愿在(zài)持(chí)续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更(gèng)加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意(yì)愿(yuàn)，主要取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领(lǐng)域的世界上女性最开放的是哪个国家景气度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)出(chū)现在北交所公(gōng)司(sī)前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金(jīn)在北(běi)交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在投资比例(lì)、策略(lü世界上女性最开放的是哪个国家è)上也存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交(jiāo)所市场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行(xíng)映射(shè)，选择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进行投(tóu)资。在(zài)组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前(qián)有(yǒu)一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范(fàn)围的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资(zī)范(fàn)围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度(dù)较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关(guān)负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快(kuài)速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈现的特征类似于一级半(bàn)的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对(duì)比上(shàng)证、深证(zhèng)的(de)大多数公(gōng)司而言又相对(duì)早期(qī)，可(kě)投资标(biāo)的规(guī)模(mó)也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的(de)成长空间和(hé)收益(yì)率(lǜ)预期，故(gù)我们认为北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制(zhì)度(dù)的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断(duàn)提升(shēng)，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都(dōu)非常具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当(dāng)前(qián)的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺(quē)性方(fāng)面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量(liàng)的(de)企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企(qǐ)业，这个成长的过程会给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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