5月(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额(é)增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)港股主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒(héng)生科技指数(shù)在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了(le)大部(bù)分(fēn)内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台(tái)了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来(lái)看，去年(nián)防疫(yì)政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一(yī)季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美(měi)国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)危机影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会(huì)得到(dào)改善，结合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别科技(jì)领(lǐng)域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或(huò)利好科技(jì)相关(guān)细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期(qī)投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的(de)确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和(hé)外资为主导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济(jì)数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震荡行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资(zī)者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费(fèi)品的(de)业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个(gè)股的(de)性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大(dà)概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市(shì)场(chǎng)。

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