今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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